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“其实银行票据利率下降幅度不亚于商业汇票与转贴现业务,不少银行开出的银票承兑贴现利率降至3%左右。”一位城商行金融市场部人士告诉记者。这令票据套利现象迅猛滋生。他给记者算了一笔账,若银行开出的票据承兑贴现利率为3%,即企业先通过3%融资成本获得资金,再投向结构性存款(年化利率约3.6%-3.8%),在扣掉0.05%开票成本与承兑贴现手续费后,这家企业能获得约40-50个基点的无风险利差收益。

虽然美元不是影响市场变动的唯一因素,但其走势的确对各类资产有相当大的影响,因此也引发了市场的关注和讨论。美元反弹仅是短期上攻短期的美元反弹,是否能长期持续?我们认为目前的状况更可能是长期颓势中的短期上攻。其一,经济增长惊喜指数未必能预测实际经济增长,惊喜指数的下降有可能是由于预期的过高。举例来说,欧美之间经济增长指数的差别为2009年以来最大,但实际GDP增长数据在过去一年只是2.9%(美国)与2.5%(欧洲)的差别 。中长期而言,美债收益率曲线平缓、收益率升高、原油价格升高等因素可能会减缓美国经济增速,抑制美债收益率的上扬幅度,进而限制美元指数上行空间。

2008年8月初,哈尔滨的百亮超市关张;8月中旬,百亮超市在北京唯一的门店关门;9月上旬,天狮集团重金打造的零售业品牌——百亮超市健与美专业店仅剩3家。百亮管理团队中多人离职,其中包括总裁唐颖、副总裁郑凤强,百亮千店计划失败。“2008年欧洲金融危机爆发,全球经济增长放缓,在竞争本就十分激烈的零售行业推行如此庞大的计划,是非常困难的。”中商商业经济研究中心副主任于淑华分析认为,当时受人民币升值等影响,天狮在国外发展遇到困难,之所以在国内大举开拓超市,还有一个重要原因就是为获取直销牌照增加砝码。

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