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估值方面，两融重仓股估值总体较低。两融重仓股中，2倍PB以下的股票占比为56%，剔除二级行业因素后，相对PB低于1的股票占比为47%，高于2倍的股票仅占10%。2014-2015年、2016-2018年与2019年以来两融交易特征行业维度2014-2015年牛市期间：非银金融配比增幅居前

2018年中国公有云市场发展热情高涨，一方是阿里、腾讯、中国电信、金山等先进入者的大步践行，另一方则是后发力者的高歌猛进，华为、百度、浪潮、京东等均得益于其强大的研发和生态实力，实现了高达市场平均水平2-8倍的迅猛增长。关注三主线机遇4月中下旬以来，科技股行情不断升温，沉寂许久的云计算板块再度回到市场的主流视野，在此背景下，云计算板块还有哪些投资机会值得关注？

2014年7月至2014年10月的两波上涨幅度较小，可以视为牛市初期。在牛市初期，两融配比增幅前5的行业平均涨幅为32.32%，明显大于排名后5行业的涨幅。其中国防军工的两融行业配比增幅是最大的，同时它的涨幅也是最大的。2014年11月至2015年4月的第三、第四浪上涨幅度较大，可以视为牛市高潮。在牛市高潮，特别是第三浪阶段，非银金融和银行开始大幅度加杠杆，第四浪阶段，则是房地产和建筑装饰接力加杠杆，而金融行业已开始降杠杆。15年4月下旬开始，两融交易额已开始拐头向下，在市场行情结束前，两融资金的交易热度出现提前减退的迹象。

因此，研究两融资金的配置特征、交易行为具有重要的意义。本篇主要讨论以下几个问题：（1）两融小科普：包括发展历程、业务流程与主要规定等；（2）复盘历史上五次两融扩容后，A股的市场表现；（3）两融资金的配置特征（行业特征、个股特征）；（4） 2014-2015年牛市期间、2016-2018年期间与今年以来两融的交易特征；

据《检察日报》报道，1989年8月15日，两高发布了《关于贪污、受贿、投机倒把等犯罪分子必须在限期内自首坦白的通告》。《通告》规定，从（1989年）8月15日至10月31日，凡有贪污、受贿、投机倒把等犯罪行为的人，如果在限期内自首坦白、积极退赃或有检举他人犯罪等立功表现的，将一律从宽处理，依照不同犯罪情节得到从轻、减轻处罚或免除刑事处罚；对拒不自首坦白的，将依法予以从严惩处。

在一项对香港海域珊瑚群落的研究中，研究人员发现，当海岸人类活动增加时，防晒霜的含量会更高。一些珊瑚样本的防晒成分含量已经高到足以导致未成熟珊瑚畸形和死亡。那么，关心自身健康或海洋环境健康的人们可以做些什么呢？在相关的研究有明确结论之前，专家们的共识是，无论何时暴露在阳光下，我们都需要保护自己。对我们自己来说，最健康的保护方式就是穿衣服，寻找阴凉处，避免正午的阳光。但有时这是不可能的，我们都应该涂防晒霜，而且必须正确使用。对于那些担心紫外线防晒成分被皮肤或野生动物吸收会造成潜在影响的人来说，含有无机防晒成分的防晒霜可能是更好的选择。