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01站在风口上的猫眼得益于人民生活水平的提高，人们的娱乐生活愈加丰富，娱乐质量日渐提高，中国娱乐市场的整体规模也在膨胀。根据艾瑞咨询的报告，中国娱乐市场于2017年达到1.28万亿元人民币（单位下同），成为仅次于美国的第二大市场。预计中国娱乐市场还将继续增长，并于2022年达到3.22万亿元。

统一企业　（00220）　　　8.29元　　　无升跌康师傅　　（00322）　　13.06元　　　跌1.66%中国食品　（00506）　　　3.15元　　　跌0.32%H&H国际（01112）　　43.55元　　　跌1.91%现代牧业　（01117）　　　1.07元　　　跌0.93%

在基本面上，iPhone业务的发展变动，对A股供应链影响也较为分化。苹果的玻璃盖板供应商蓝思科技公布的财报显示，前三季度净利润同比增长19.23%，扣非后亏损 0.73 亿元，第三季度毛利率降低到19.88%，为近两年来最低水平。中泰证券分析表示，蓝思科技业绩表现略低于预期，进入第四季度以后，随着苹果watch 新品逐渐跑顺以及大客户手机产品进入出货峰值，盈利能力有望逐步改善。

此外，武汉市某上市连锁药店的工作人员向记者透露，此前因为单价较高，莎普爱思滴眼液销售情况就不怎么好，药物机理被质疑后，该产品销量更低了。令莎普爱思陷入“神药”风波的是2017年12月，一篇题为《一年卖出7.5亿的洗脑“神药”，请放过中国老人》的报道。上述报道指出，莎普爱思滴眼液被批准的适应症为“早期老年性白内障”，但该公司在广告中模糊掉“早期”二字，宣传可以预防治疗白内障并列举相关症状，存在用症状替换疾病现象。

后期随着实际限产力度的不及预期，以及国内外扰动因素的增加，限产方式和力度逐步有所转变，预期差再度导致焦炭下行。内部环境看，7月31日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议对下半年经济工作提出六个方面的要求，其中，在第一个方面要求中提出“六个稳”，即要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。9月13日，河北省环保厅网站发布《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》，对能够稳定达到国家或省规定的超低排放限值的工序和设备及企业，按照“多排多限、少排少限、不排不限”的原则，采取适度应急减排措施，严禁“一刀切”。而从近期公布的《京津冀及周边地区 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》会签件与8月的征求建议稿对比来看，会签件将采暖季前后空气质量下降的目标从双5%下降为双3%，并取消了对于唐山、邯郸、石家庄、天津、邢台、安阳6个城市采暖季钢铁限产50%，其他城市限产比例不得低于30%。最新文件的出台确实对冬季限产预期产生了扰动，焦化限产力度有弱化的可能。

第一，大消费（产品差异化、品牌壁垒）。消费行业比较容易出现市场化、差异化竞争优势的公司。因为中国市场很大，消费分层和地域分层相对比较复杂，所以低端和高端都会有做得比较好的企业。近几年对消费行业投入的精力和时间很多，覆盖较广。第二，大金融（监管牌照壁垒）。投资首先应做到研究领先，笔者从做研究员开始研究大金融，建立了一套比较独特的分析框架，容易在里面找出有阿尔法价值的品种，因此将其列为核心能力圈之一。金融公司估值偏低，且有牌照壁垒，长期来看ROE约12%-15%，估值在1倍PB附近波动。